|
|
|
|
|
M&A
¹æ¾îÀü·« |
|
|
|
|
|
|
|
|
¿¹¹æÀû
M&A ¹æ¾îÀü·« |
|
1) °æ¿µ°ü¸®Â÷¿øÀÇ
¿¹¹æ
|
°æ¿µ¼º°úÀÇ
°³¼±
¹æ¾îÀü·«ÀÇ ±âº»Àº °ÇÀüÇÏ°í ¼º°øÀûÀÎ °æ¿µÀ» ÅëÇÏ¿© ȸ»çÀÇ °¡Ä¡¸¦ ±Ø´ëÈ ½ÃÅ°´Â
µ¥ ÀÖ´Ù. ÃÖ¼±ÀÇ °æ¿µ³ë·Â°ú °æ¿µÀü·«¸ñÇ¥ÀÇ ¼³Á¤, ÇÕ¸®Àû °æ¿µ¹æħÀ¸·Î ȸ»çÀÇ ºñÁ¯À»
Á¦½ÃÇÏ°í Àη ¹× ±â¼ú°³¹ß µîÀ¸·Î °æÀï·ÂÀ» °ÈÇÏ¿© ȸ»çÀÇ ½ÇÀûÀ» Çâ»ó½ÃÅ°´Âµ¥
³ë·Â ÇÏ¹Ç·Î½á °æ¿µÁø ±³Ã¼ µîÀÇ ¸íºÐÀ» ÁÖÁö ¾Ê´Â Àü·« |
|
|
Áֽݨ½ÃüÁ¦ÀÇ
°È¿Í ³»ºÎÀüÀÓÀÚ ¹èÄ¡ (shark
watcher)
±â¾÷ÀÌ Æò¼Ò ÁֽĽÃÀå¿¡¼ ÀÚ»çÁÖ½ÄÀÌ °Å·¡µÇ´Â ¾çŸ¦ °¨½ÃÇÔÀ¸·Î½á »çÀü¿¡ Àû´ëÀûÀÎ
°ø°³¸Å¼ö °¡´É¼ºÀ» È®ÀÎÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î¼ ÀÚ»çÁÖ½ÄÀ» º¸À¯ÇÑ ÁÖÁÖÀÇ ÁöºÐº¯µ¿»çÇ×À̳ª ºñÁ¤»óÀûÀÎ
¸Å¸ÅÇàÀ§ ¹ß»ý µîÀ» °¨½ÃÇÏ°í È®ÀÎÇÔÀ¸·Î½á ½ÇÁ¦·Î °ø°³¸Å¼ö°¡ µé¾î¿Ã °æ¿ì¿¡ ´ëºñÇØ
»çÀü¿¡ Á¤º¸¸¦ È®º¸ÇØ µÎ´Â Àü·« |
|
|
ÅõÀÚÈ«º¸
¹× ¿ìÈ£Àû ÁÖÁÖ°ü°è À¯Áö (IR)
±â¾÷ÀÇ ÁÖ°¡°¡ ³»Àç°¡Ä¡¿¡ ºñÇØ ÇöÀúÈ÷ ÀúÆò°¡µÇ´Â °æ¿ì´Â Àû´ëÀû ÀμöÇÕº´ÀÇ ´ë»óÀÌ
µÉ ¼ö ÀÖÀ¸¹Ç·Î ±â¾÷ÀÇ »ç¾÷³»¿ëÀ̳ª ¼ºÀåÀü¸Á¿¡ ´ëÇØ ¿ÜºÎ ÅõÀÚ°¡¿¡°Ô Àû±ØÀûÀ¸·Î
¾Ë¸®°í °ü½ÉÀ» À¯¹ßÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù. |
|
|
ȸ°è°ü¸®±â¹ýÀÇ
º¯°æ
ÀϹÝÀûÀ¸·Î ÀÎÁ¤µÈ ȸ°è¿øÄ¢¿¡ µû¶ó ±â¾÷Àº º¸¼öÁÖÀÇ È¸°è¿øÄ¢À» äÅÃÇÏ´Â °ÍÀÌ ÀϹÝÀûÀ̳ª
ÀÌ·¯ÇÑ È¸°è󸮹æ¹ýÀ» ¹Ù²Ù¾î ±â¾÷ÀÇ °¡Ä¡¸¦ À繫Á¦Ç¥»ó¿¡ Á¦´ë·Î Ç¥½ÃÇØ ÁÖ°¡¸¦ »ó½Â½ÃÅ°´Â
°ÍÀÌ´Ù. |
|
2) Á¤°üº¯°æÀ» ÅëÇÑ ¿¹¹æ(ÁÖÁÖÃÑȸÀÇ
½ÂÀλçÇ×)
|
Ȳ±Ý³«ÇÏ»ê
(golden parachute),
³³ ³«ÇÏ»ê (lead
parachute), ¾çö³«ÇÏ»ê
(tin parachute)
´ë°³ ±â¾÷ÀÌ ÀμöµÇ¸é ´ë»ó±â¾÷ÀÇ °æ¿µÁø ¹× Áß°£°ü¸®ÀÚ ¶Ç´Â ÀÏ¹Ý Á÷¿øµéµµ ÀÓ±â
Àü¿¡ ÅðÁ÷ÇØ¾ß ÇÏ´Â °æ¿ì°¡ ¹ß»ýÇϴµ¥ °í¿ë °è¾à»ó ´Ù¾×ÀÇ ±ÝÀüÀû, ºñ±ÝÀüÀû º¸»óÀ»
±ÔÁ¤ÇÏ¿© ¸Å¼öÁ¦ÀÇ ÃøÀÇ ¸Å¼öºñ¿ëÀ» Áõ°¡½ÃÅ°´Â ¹æ¹ýÀÌ´Ù. |
|
|
ÀÇ°áÁ¤Á·¼ö
Ư¾à (super majority
provision)
ȸ»çÀÇ ÁÖ¿ä »çÇ×À» °áÁ¤ÇÒ ¶§´Â ÁÖÁÖÃÑȸ¿¡¼ Ưº°°áÀǸ¦ ¿ä±¸Çϴµ¥ ¿ì¸®³ª¶ó¿¡¼ÀÇ
Ưº°°áÀÇ´Â ÁÖÁÖÃÑȸ Ãâ¼®ÁÖÁÖÀÇ 3ºÐÀÇ 2¿Í ¹ßÇàÁÖ½ÄÃѼöÀÇ 3ºÐÀÇ 1 ÀÌ»óÀÇ Âù¼ºÀ»
ÇÊ¿ä·Î ÇÑ´Ù. ±×·±µ¥ Àû´ëÀû M&A·Î ÀÎÇÑ ÀÌ»çÁøÀÇ ±³Ã¼ µî Áö¹è±Ç º¯µ¿¿¡
°üÇÑ »çÇ×ÀÇ °æ¿ì Ưº°°áÀǺ¸´Ù ´õ ³ôÀº Á¤Á·¼öÀÇ Âù¼ºÀ» ¾òµµ·Ï ÇÏ´Â ³»¿ëÀ» Á¤°ü¿¡
±ÔÁ¤Çϸé ȸ»çÀÇ °æ¿µ±ÇÀÇ Àå¾ÇÀÌ ¾î·Æ°Ô µÈ´Ù. |
|
|
°øÁ¤°¡°Ý
º¸Àå (fair price
charter amendment)
M&A°¡ ¹ß»ýÇÒ °æ¿ì ÀμöÀÚ°¡ ¸ÅÀÔÇÏ´Â ¸ðµç ´ë»ó±â¾÷ÀÇ ÁֽĿ¡ ´ëÇØ °øÁ¤°¡°ÝÀÌ
ÁöºÒµÉ °æ¿ì¿¡´Â ÀÇ°áÁ¤Á·¼ö Ư¾àÀ» ¸éÁ¦ÇØ Áشٴ Á¶Ç×À» »ðÀÔÇÏ¿© ¸Å¼öÀÚ±Ý ºÎ´ãÀ»
°¡Áß½ÃŲ´Ù. |
|
|
ÀÌ»çÀÓ±â
±³Â÷Á¦ (staggered
boards)
ÀÌ»çÁøÀÇ Àӱ⸸·á°¡ ¼·Î ±³Â÷µÇ°Ô ÇÔÀ¸·Î½á Àû´ëÀû ÀμöÀÚ°¡ ¸¹Àº ÁÖ½ÄÀ» ¸ÅÀÔÇÏ´õ¶óµµ
ÀϽÿ¡ ±â¾÷Áö¹è±ÇÀ» ȹµæÇÏÁö ¸øÇÏ°Ô ÇÏ´Â ¹æ¹ýÀÌ´Ù. ¨ê ÁֽļҰ¢ÀÇ ±ÔÁ¤ Àû´ëÀû
°ø°³¸Å¼ö¿¡ ÀÇÇÏ¿© ƯÁ¤ÀÎ ¹× ±×¿Í Ư¼ö°ü°è¿¡ ÀÖ´Â ÀÚ°¡ ÀÏÁ¤ ºñÀ² ÀÌ»óÀÇ ÁÖ½ÄÀ»
º¸À¯ÇÏ°Ô µÇ´Â °æ¿ì ÀÏÁ¤ ¼öÀÇ ÁÖ½ÄÀ» °ø°³¸Å¼ö °¡°ÝÀÌ ÀÌ»óÀ¸·Î ¼Ò°¢ÇÒ ¼ö ÀÖµµ·Ï
¹Ì¸® Á¤°ü¿¡ ±ÔÁ¤ÇÏ¿© µÎ´Â ¹æ¹ý |
|
3) ÁöºÐÈ®º¸(¿ìÈ£ ÁöºÐÆ÷ÇÔ)¸¦ ÅëÇÑ
¿¹¹æÀü·«
±â¾÷ÀÇ °æ¿µ±Ç ¾ÈÁ¤À» À§Çؼ´Â 51% ÀÌ»óÀÇ ¾ÈÁ¤ ÀÇ°á±ÇÀÇ È®º¸°¡ °¡Àå ¾ÈÁ¤ÀûÀ̳ª
´ëÁÖÁÖÀÇ ÀڱݷÂÀÇ ÇÑ°è·Î 51%ÀÇ ÀÇ°á Á¤Á·¼ö È®º¸°¡ ¾î·Á¿ï °æ¿ì ¿ì¸®»çÁÖ Á¶ÇÕ,
ÀºÇà, Åõ½Å µî ¿ìÈ£Àû ±â°üÅõÀÚÀÚ ÁöºÐÀ» ´Ã¸®µµ·Ï ÇÏ¿© ¾ÈÁ¤ÁöºÐÀ» À¯ÁöÇϵµ·Ï Çϸç,
ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔÀ» ÅëÇÑ ÁöºÐ È®´ë³ª Àüȯ»çä, ½ÅÁÖÀμö±ÇºÎ»çä µîÀ» ¹ßÇà,º¸À¯ÇÏ¿©
ÁÖ½ÄÀüȯÀ» ÅëÇÑ ÁöºÐÈ®´ë°¡ °¡´ÉÇϵµ·Ï ÇÑ´Ù.
¨ç »óȯÁÖ½ÄÀÇ ¹ßÇà
¨è ¿ìÈ£ÀûÀÎ Á¦3ÀÚÀÇ È°¿ë
¨é ¿ì¸®»çÁÖÁ¶ÇÕÀÇ È°¿ë (ESOP)
¨ê Àüȯ»çä ¶Ç´Â ½ÅÁÖÀμö±ÇºÎ»çäÀÇ ¹ßÇà
¨ë ÀÚ»çÁÖÀÇ Ãëµæ |
|
µ¶¼ÒÁõ±ÇÀÇ
¹ßÇà (poison pill plan) |
|
¹Ì±¹¿¡¼ ÀϹÝÀûÀ¸·Î »ç¿ëµÇ´Â ±â¹ýÀ¸·Î ƯÁ¤±â¾÷À» »ó´ë·Î Àû´ëÀû Àμö ½Ãµµ°¡
ÀÖÀ» °æ¿ì ´ë»ó±â¾÷ÀÇ µ¶¼ÒÁõ±ÇÀ» º¸À¯ÇÑ ÁÖÁÖ¿¡°Ô Ưº°ÇÑ ±Ç¸®¸¦ ºÎ¿©ÇØ À̸¦ Çà»çÇÏ°Ô
ÇÔÀ¸·Î½á ÀμöÀÚ·Î ÇÏ¿©±Ý Àû´ëÀû Àμö¸¦ Æ÷±âÇϵµ·Ï À¯µµÇÑ ¹æ¹ýÀÌ´Ù. µ¶¼ÒÁõ±ÇÀº
¿¹¹æÀû Â÷¿ø¿¡¼ Àμö½Ãµµ°¡ ÀÖ±â Àü¿¡ º¸ÅëÁÖÁÖ µî¿¡°Ô ¹è´çÇü½ÄÀ¸·Î ¹ßÇàÇØ Áö±ÞÇÏ´Â
°ÍÀÌ º¸ÅëÀÌ¸ç µ¶¼ÒÁõ±Ç¹ßÇàÀº ÁÖÁÖÃÑȸ ½ÂÀÎ ¾øÀÌ ÀÌ»çȸÀÇ °áÀǸ¸À¸·Îµµ °¡´ÉÇÏ´Ù. |
|
Àüȯ¿ì¼±ÁÖ ¹ßÇà(convertible preferred
stock plan)
º¸ÅëÁÖ·Î Àüȯ °¡´ÉÇÑ ¿ì¼±ÁÖ¸¦ ¹è´çÀ¸·Î ¹ßÇàÇÏ¿© ƯÁ¤»ç°ÇÀÌ ¹ß»ýÇÏ¸é ¿ì¼±ÁÖ¸¦ º¸À¯ÇÑ
ÁÖÁÖ°¡ ´ë»ó±â¾÷¿¡ °í°¡·Î ¸Å°¢Çϰųª Àμö±â¾÷°ú ÇÕº´ÇÒ °æ¿ì¿¡´Â ÇÕº´±â¾÷ÀÇ ÁÖ½ÄÀ¸·Î
ÀüȯÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±Ç¸®¸¦ ºÎ¿©ÇÑ´Ù. |
|
|
flip-over plan
Àμö±â¾÷ÀÌ Á¸¼Ó±â¾÷À¸·Î µÇ´Â Èí¼öÇÕº´ÀÌ ¹ß»ýÇÒ °æ¿ì¿¡´Â ´ë»ó±â¾÷ÀÇ ÁÖÁÖ¿¡°Ô ÇÕº´±â¾÷ÀÇ
ÁÖ½ÄÀ» ¿°°¡·Î ¸ÅÀÔÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±Ç¸®¸¦ ºÎ¿©ÇÑ´Ù. |
|
|
flip-in plan
ÇÇÀμö±â¾÷ÀÌ Á¸¼Ó±â¾÷ÀÌ µÇ´Â ¿ªÇÕº´ÀÇ °æ¿ì¿¡ ±Ç¸®¸¦ º¸À¯ÇÑ ÁÖÁÖ¿¡°Ô ´ë»ó±â¾÷ÀÇ
ÁÖ½ÄÀ» ¿°°¡·Î ¸ÅÀÔÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±Ç¸®¸¦ ºÎ¿©ÇÑ´Ù. |
|
|
back-end rights plan
ƯÁ¤ »ç°ÇÀÌ ¹ß»ýÇÏ¸é ´ë»ó±â¾÷ÀÇ ÁÖÁÖ´Â ±Ç¸®¿Í ÁÖ½ÄÀ» °í°¡¿¡ ¸Å°¢ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±Ç¸®¸¦
°®´Â´Ù. |
|
|
voting plan
ÀÇ°áÁ¤Á·¼ö Ư¾àÀ» °®´Â ¿ì¼±ÁÖ¸¦ °®´Â ´ë»ó±â¾÷ÀÇ ÁÖÁÖ¿¡°Ô ¹ßÇàÇÏ°í ƯÁ¤ »ç°ÇÀÌ
¹ß»ýÇϸé ÀμöÀÚ°¡ ¸ÅÀÔÇÑ ´ë»ó±â¾÷ÀÇ ¿ì¼±ÁÖ¿¡ ´ëÇؼ´Â ÀÇ°á±ÇÀ» ºÎ¿©ÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù. |
|
4) ±â Ÿ
|
°è¾àÀû
Àå¾ÖÀÇ ¼³Ä¡ (poison
puts)
±â¾÷ÀÌ ±ÝÀ¶±â°üÀ¸·ÎºÎÅÍ ºÎ並 Á¶´ÞÇÒ °æ¿ì ±ÝÀ¶±â°üÀº ´ë»ó±â¾÷¿¡ ´ëÇØ À繫Àû Á¦ÇÑ
Á¶Ç×À» »ðÀÔÇÏ´Â °æ¿ì°¡ ¸¹Àºµ¥ À̶§ ´ëÃâÁ¶°ÇÀ¸·Î ÀÚ½ÅÀÇ ±â¾÷ÀÌ ºñ¿ìÈ£ÀûÀÎ Á¦3ÀÇ
Àû´ëÀû ÀμöÀÚ¿¡°Ô ÀμöµÉ ½Ã Áï½Ã ¿ø¸®±ÝÀ» »óȯÇϱâ·Î ÇÏ´Â µîÀÇ Á¶Ç×À» »ðÀÔÇÏ´Â
¹æ¹ýÀÌ´Ù. |
|
|
ºÒ°¡Ä§Çù¾àÀÇ
ü°á
±×¸°¸ÞÀÏ·¯(green mailer)ÀÇ ¿ä±¸·Î ÇÁ¸®¹Ì¾öºÎ ȯ¸Å¸¦ ÇÒ °æ¿ì ±×¸°¸ÞÀÏ·¯°¡
ƯÁ¤ÇÑ ±â°£ µ¿¾È ´ë»ó±â¾÷ÀÇ ÁֽĸÅÀÔÀ» ±ÝÁöÇÏ´Â ÇùÁ¤À¸·Î¼ ´ë»ó±â¾÷ÀÇ °æ¿µÁø°ú
¿ìÈ£ÀûÀÎ °ü°è¸¦ ¸Î°í ÀÖ´Â ÅõÀÚ°¡¿¡°Ô ÁÁÀº Á¶°ÇÀ¸·Î ÁÖ½ÄÀ» ¹ßÇàÇØ ÀμöÇÏ°Ô ÇÏ°í,
¾Æ¿ï·¯ ¿ìÈ£Àû ÅõÀÚ°¡´Â Ãß°¡ÀûÀ¸·Î ´ë»ó±â¾÷ÀÇ ÁÖ½ÄÀ» ƯÁ¤ ±â°£ µ¿¾È ¸ÅÀÔÇÏÁö ¾ÊÀ¸¸ç,
Àû´ëÀû Àμö½Ãµµ°¡ ÀÖÀ» °æ¿ì ÇöÀçÀÇ ´ë»ó±â¾÷ °æ¿µÁø¿¡°Ô ÀÇ°á±ÇÀ» À§ÀÓÇÑ´Ù´Â ÇùÁ¤À»
ü°áÇϱ⵵ ÇÑ´Ù.(ÈÀÌÆ® ½ºÄâÀ̾î Àü·«) |
|
|
|
|
|
|
|